Analyse de la chute de la bourse de New York

Réponse. -Selon les études effectuées par les autorités américaines responsables des marchés, la crise boursière d'octobre 1987 peut être reliée à un ensemble d'éléments indépendants de la structure et du fonctionnement interne des marchés financiers : premier élément, une surévaluation du cours des actions qui apparaît rétrospectivement d'autant plus importante qu'elle se situait dans un contexte de taux d'intérêt réels élevés et croissants. Les taux longs sur le marché obligataire américain étaient passés de 7,60 p. 100 à 9,65 p. 100 ; le rapport entre les résultats des sociétés et le cours de leurs actions, le " price earning ratio " se situait à un niveau très élevé, 23, par rapport à sa moyenne depuis 1945, 14,5 ; l'indice des cours de bourse, le " Dow Jones " culminait le 25 août 1987 à 2722 points, en progression de 44 p. 100 par rapport à son niveau du début de l'année. Deuxième élément, l'appréhension renouvelée des investisseurs vis-à-vis de la persistance des déficits américains et de la tenue du dollar.